Strategisk Benchmark 2012

En gang om året revurderer PensionDanmarks bestyrelse retningslinjerne for investeringerne og fastsætter i den forbindelse et strategisk udgangspunkt for formuesammensætningen. Der fastsættes selvstændige retningslinjer for:

• Medlemmernes opsparing til livsvarig alderspension samt kapital- og ratepension, som er karakteriseret ved, at opsparingen forrentes direkte med afkastet af de tilknyttede investeringer (markedsrente). Ud af PensionDanmarks samlede formue på 122 mia.kr.  (ultimo 2011) udgør denne del af balancen godt 109 mia. kr.
  
  
• Hensættelser til førtidspensionister samt en række mindre ældre ordninger, hvor der er afgivet ydelsesgarantier. Denne del af balancen, som ultimo 2011 udgjorde 5,8 mia. kr., investeres i en række selvstændige investeringsgrupper, hvor ydelsesgarantierne afdækkes via investering i lange obligationer og afledte renteinstrumenter. 
  
  
• PensionDanmarks egenkapital m.v., som ultimo 2011 udgjorde 4,6 mia. kr., investeres ligeledes i en selvstændig investeringsgruppe med en moderat risikoprofil.

For selskabets markedsrenteprodukter har bestyrelsen fastsat et strategisk benchmark for 2012, hvor:

• Medlemmer, der er under 41 år, får deres midler placeret i en Basispulje.
  
  
• Medlemmer, der er 41 år og derover, får deres midler placeret i særlige årgangspuljer, hvor investeringsrisikoen aftrappes med alderen.

Tabellen nedenfor vises det strategiske udgangspunkt i 2012 for medlemmer på 41 år samt puljerne for de 65-årige og 85-årige. Hen over året vil puljernes faktiske formuesammensætning kunne variere noget, da der foretages en løbende tilpasning af investeringerne til udviklingen på de finansielle markeder og forventningerne til den fremtidige økonomiske udvikling.

Strategisk udgangspunkt for alderspuljer i 2012

Investeringsrisikoen for puljerne er fastsat med henblik på at opnå en passende risikoprofil, når der tages hensyn til de enkelte medlemmers alder og investeringshorisont.

I Basispuljen har alle medlemmer mindst 20 år til forventet pensionering og således god tid til at indhente midlertidige tilbagefald i fx aktiemarkederne. Samtidig har de yngre medlemmer mange år foran sig på arbejdsmarkedet og vil derfor i mange år indbetale yderligere til deres pensionsordning. Den gradvise opbygning af pensionen har stor betydning for fastlæggelsen af risikoniveauet i puljerne, for det betyder ikke blot, at der er tale om en meget lang opsparingshorisont, det betyder også, at man det meste af tiden investeringsmæssigt kun råder over en del af den samlede slutopsparing.

Når medlemmet har passeret 41 år sker der derfor en gradvis reduktion af investeringsrisikoen, hvor formueandelen i aktier og højrenteobligationer mv. reduceres til fordel for en større formueandel i mere sikre stats- og realkreditobligationer. I alderspuljerne for medlemmer over 65 år styres investeringsrisiko og rentefølsomhed ud fra en målsætning om at sikre en stabil udvikling i de udbetalte alderspensioners købekraft.
Udgangspunktet for alderspuljernes aftrapningsprofil er illustrerer i figuren nedenfor.

Bestyrelsen fastlægger endvidere et strategiske benchmark for formuesammensætningen, som kan benyttes til evaluering af afkastet i 2012.

Det strategiske benchmark for medlemmer under 41 år og 65-års puljen fremgår af tabelen herunder.

Anm.: For renteoverlayets vedkommende angiver procenttallet i sølje 2 den underliggende værdi af de renteswaps, der indgår i benchmark set i forhold til den samlede formueværdi.