Inflationssikrede aktiver

Pensionsopsparing har en meget lang tidshorisont. En af de største trusler mod afkastet er derfor uventede stigninger i inflationen, som risikerer at udhule købekraften af de fremtidige pensioner.

For at beskytte værdien af opsparingen investeres knap 20 pct. af formuen i forskellige typer af aktiver, som yder en god inflationsbeskyttelse. I gruppen af inflationssikrede aktiver indgår indeksobligationer, ejendomme samt investeringer i infrastruktur og vedvarende energiprojekter m.v.

Indeksobligationer

Indeksobligationerne er karakteriseret ved at obligationernes ydelser og restgæld løbende reguleres med udviklingen i inflationen. Ved investering i indeksobligationer er man derfor sikker på, at investeringens købekraft bevares uanset udviklingen i inflationen.

Infrastruktur og vedvarende energi

Investeringerne i infrastruktur sker primært igennem forskellige typer af fonde. Infrastrukturinvesteringer er attraktive, fordi de målt over en årrække forventes at give et forholdsvis stabilt afkast pænt over obligationsrenten. Samtidig giver de en god beskyttelse mod stigende inflation. Det skyldes, at efterspørgslen efter de aktiviteter, der investeres i, er forholdsvis stabil, uanset hvordan de økonomiske konjunkturer går. Dertil kommer, at prisen på fx en brobillet – eller den betaling fondene får for at drive og vedligeholde et energiforsyningsanlæg – typisk bliver reguleret med inflationsudviklingen.

Indenfor de seneste år er der sket en markant øgning af PensionDanmarks investeringer indenfor vedvarende energi. Der har især været fokus på projekter, hvor el-produktionen kan afsættes til en statsgaranteret fast afregningspris, da denne type projekter giver gode muligheder for at opnå et stabilt og attraktivt afkast.

I september 2010 indgik PensionDanmark og DONG Energy en aftale, hvor PensionDanmark erhvervede halvdelen af Nysted Havmøllepark for godt 700 mio. kr. Og i 2011 - ligeledes med Dong Energy som partner - har PensionDanmark erhvervet 30 pct. af Anholt Havmøllepark for knap 4 mia.kr. Anholt Havmøllepark skal stå færdig ultimo 2013 og bliver Danmarks største havmøllepark. Parken vil kunne dække 400.000 husstandes årlige forbrug med CO2-fri elektricitet. Investeringerne i vindenergi sikrer PensionDanmark et stabilt afkast, som med stor sikkerhed vil ligge pænt over obligationsrenten.

Ejendomme

Ejendomme giver en god sikkerhed mod stigende inflation, fordi lejeindtægterne ofte reguleres med udviklingen i inflationen. Ligeledes har ejendomsværdien en tendens til at følge den almindelige prisudvikling – dog kan der her være forholdsvis store udsving fra år til år.