Højrenteobligationer og lån

Ultimo 2011 var 16,1 mia. kr. af PensionDanmarks formue investeret i højrenteobligationer og lån. Konkret består investeringerne af:

• High yield-obligationer
  Erhvervsobligationer udstedt af virksomheder med forholdsvis lav kreditvurdering. High yield-obligationer giver som regel en højere løbende rente, som kompenserer for den højere risiko.

• Kreditfonde
  Indeholder primært investeringer i fonde med direkte udlån til virksomheder. Denne type fonde kaldes også mezzanin fonde.

• Sikrede banklån – også kaldet Senior Bank Debt
  Senior Bank Debt er banklån til virksomheder, hvor den långivende bank efterfølgende har solgt hovedparten af lånet til en vifte af investorer. Lånene er blandt andet karakteriseret ved, at långiver typisk har 1. prioritetspant i låntagers aktiver.
  Når der investeres i sikrede banklån er investor derfor bedre sikret i forbindelse med en eventuel virksomhedskonkurs, end hvis der i stedet er investeret i f.eks. high yield-obligationer. 

• Emerging Market-obligationer
  Obligationer fra Asien, Latinamerika og Østeuropa. Hovedparten er statsobligationer, men der investeres også i obligationer udstedt af virksomheder.

En meget stor del af investeringerne i højrenteobligationer og lån er udstedt i amerikanske dollar, hvor valutarisikoen som udgangspunkt afdækkes. Forvaltningen varetages hovedsageligt af en række udvalgte eksterne porteføljeforvaltere, herudover forvaltes en del af investeringerne i Emerging Market obligationer internt.