Sådan investerer vi
Pensionsopsparing strækker sig over et helt arbejdsliv. Over så lang en horisont kan ingen forudsige hvordan finansmarkederne og inflationen udvikler sig. Derfor er målet med investeringerne at sikre høj købekraft af de fremtidige pensioner – uanset hvordan markeder og inflation udvikler sig over de næste 10-20-30 år. Investeringerne spredes mellem mange forskellige typer af aktiver, og der er konstant fokus på at sikre en fornuftig balance i porteføljen, hvor enkelt risici – fx risikoen for stigende inflation eller en væsentlig økonomisk afmatning – ikke dominerer porteføljens risikoprofil. På den måde sikres det, at tryghed og sikkerhed ikke sættes over styr i bestræbelserne på at opnå et højt afkast.
Bestyrelsen i PensionDanmark fastlægger en gang årligt de overordnede rammer og retningslinjer for investeringerne. Disse er beskrevet under Strategisk Benchmark for 2011.
Der investeres langsigtet
PensionDanmark arbejder med markedsrenteprodukter, hvor medlemmernes opsparing forrentes med det løbende markedsafkast af investeringerne. Derfor kan PensionDanmark modstå betydelige kortsigtede udsving i formueafkastet, hvilket er en væsentlig fordel, fordi det giver gode betingelser for at investere med en lang tidshorisont, til gavn for medlemmerne.
Risikoen afhænger af medlemmernes alder
Medlemmernes opsparing fordeles mellem opsparing til løbende livsvarig alderspension samt opsparing til kapital- og ratepension.
De enkelte medlemmers opsparing investeres i særlige alderspuljer, hvor formuesammensætning og risikoprofil løbende tilpasses til medlemmets alder og investeringshorisont:
- Medlemmer, der er under 41 år har som udgangspunkt omtrent 50 pct. investeret i aktier samt erhvervs- og emerging market obligationer. Denne del af porteføljen forventes at give et højere langsigtede afkast end investering i fx danske stats- og realkreditobligationer. Til gengæld er det også den del af porteføljen, som er mest følsom overfor konjunkturudviklingen, og derfor har den største risiko for store udsving i afkastet fra år til år.
Pensionsopsparingens lange tidshorisont betyder, at en af de væsentligste investeringsrisici er stigende inflation, som risikerer at udhule købekraften af de fremtidige pensioner. Derfor er godt 25 pct. investeret i forskellige typer af realaktiver – fx ejendomme og infrastrukturaktiver – som bidrager til at beskytte formueafkastet mod stigninger i inflationen.
Den resterende del investeres i nominelle obligationer med lav risiko. De nominelle obligationer består helt overvejende af danske stats- og realkreditobligationer. Endelig indgår der en beholdning af afledte renteinstrumenter (renteoverlay), som benyttes til at styre porteføljens renterisiko og sikre en fornuftig balance mellem fx rente- og aktierisiko.
- Medlemmer, der er over 41 år, får deres midler placeret i særlige alderspuljer.
Andelen af risikoaktiver i hvert medlems opsparing, og investeringsrisikoen aftrappes i takt med at medlemmet bliver ældre. Ved alder 65 er formueandelen i aktier og højrenteobligationer typisk halv så stor som i for medlemmer under 41 år.
I alderspuljerne for medlemmer over 65 år styres investeringsrisiko og rentefølsomhed ud fra en målsætning om at sikre en stabil udvikling i de udbetalte alderspensioners købekraft. Samtidig er der udviklet en udjævningsmekanisme, som benyttes i forbindelse med den årlige regulering af niveauet for de livsvarige alderspensioner. Udjævningsmekanismen dæmper og udjævner gennemslaget fra udsving i afkast og renteniveau på niveauet for de årlige pensioner. Det giver PensionDanmarks alderspensionister stor sikkerhed for, at det ikke bliver nødvendigt at nedsætte den livsvarige alderspension som følge af en ugunstig udvikling på aktie- og obligationsmarkederne. I de fleste år vil pensionisterne kunne forvente, at den livsvarige alderspension vil kunne reguleres op, så pensionen bevarer sin købekraft.
- Læs om de forskellige alderspuljer.
Medlemmerne kan selv være med til at bestemme
Medlemmer, der selv ønsker at bestemme sammensætningen af de investeringer, der indgår i deres kapital- og ratepension, kan bruge PensionDanmarks Frit Puljevalg.